银河国际点击登录国信证券,佳兆业前7月公约发售比较涨75

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6月14日,资本邦佳兆业集团宣布,截至2019年5月31日止5个月未经审核经营数据显示,集团于截至2019年5月31日止5个月的总合约销售约为人民币278.10亿元,总合约建筑面积约为144万平方米,分别较2018年同期增加约74.6%及44.9%;同期对应平均售价约为每平方米人民币19,313元,较2018年同期增加约20.5%。

智通财经APP获悉,6月中旬,国信证券发布研报指出,佳兆业集团业绩增长稳健,发展步入正轨。其预计佳兆业集团2019-2021年营业收入分别为521.12亿元,704.24亿元,901.38亿元,归母净利润分别分别为38.02亿元、50.63亿元、65.01亿元,对应EPS分别为0.63元、0.83元、1.07元。国信证券给予佳兆业集团2019年PE6.1X,对应目标价4.4港元,首次覆盖给予“买入”投资评级。

佳兆业集团于2019年5月份录得约人民币7,2.78亿元的合约销售,按年增加约93.2%。2019年5月的合约建筑面积约为377,461平方米,按年增加约67.2%。2019年5月的平均售价约为每平方米人民币19,281元,按年增加约15.6%。

业绩增长稳健 2020年千亿销售可期

5月23日,佳兆业集团宣布,将发行本金总额为400,000,000美元的票据。除非根据票据条款提前赎回,否则票据将于2023年1月30日到期,票据的发行价将为票据本金额的99.567%。

研报显示,2019年前四个月,佳兆业集团合约销售金额约205.3亿元,销售合约建筑面积约为106.3万平方米,同比分别增长约68.9%及38.4%,平均售价约为每平方米19324元,同比增长约22.1%。2018年公司权益合约销售金额同比上升56.7%达700.6亿元,创历史新高,其中来自于大湾区的合约销售金额占整体合约销售金额的60%。

6月13日,阳光100中国宣布,向佳兆业附属公司凯择有限公司转让卓星集团全部已发行股本的100%,代价为人民币43.97亿元;同时向凯择及指定人士转让未偿还总额为人民币2.64亿元的贷款,股权代价及贷款代价的总代价为人民币46.6亿元。

国信证券指出,佳兆业集团2016—2018年合同销售金额分别为298亿、447亿、701亿元,三年复合增长53.4%。佳兆业集团2019年可售货值约1580亿元,可售面积约880万平方米,公司销售目标约875亿元,对应去化率55%,国信证券认为2019年佳兆业集团大概率将超额完成销售目标。在此基础上,佳兆业集团2020年只需达成15%左右增速,合同销售金额将突破1000亿元。

资本邦还了解到,2019年5月底,称,与佳兆业集团拟签署战略合作框架协议,双方共同成立项目公司拟积极推进在粤港澳大湾区及周边区域房地产开发领域范围内的合作,阳光城及佳兆业拟按照同等比例对项目进行投入,阳光城的总投入金额不超过45亿元。

净负债率改善 财务状况向好

6月中旬,发布研报指出,佳兆业集团业绩增长稳健,发展步入正轨。其预计佳兆业集团2019-2021年营业收入分别为521.12亿元,704.24亿元,901.38亿元,归母净利润分别分别为38.02亿元、50.63亿元、65.01亿元,对应EPS分别为0.63元、0.83元、1.07元。国信证券给予佳兆业集团2019年PE6.1X,对应目标价4.4港元,首次覆盖给予“买入”投资评级。

根据研报,截至2018年末,佳兆业集团净负债率水平较2017年下降了64个百分点,有所改善。2018年,公司获中诚信“AA+”信贷评级;2019年5月,惠誉、标准普尔、穆迪等权威国际评级机构分别给予佳兆业集团“B”、“B”、“B1”稳定的信贷评级,表明公司目前经营已步入正轨。

国信证券指出,佳兆业集团2016—2018年合同销售金额分别为298亿、447亿、701亿元,三年复合增长53.4%。佳兆业集团2019年可售货值约1580亿元,可售面积约880万平方米,公司销售目标约875亿元,对应去化率55%,国信证券认为2019年佳兆业集团大概率将超额完成销售目标。在此基础上,佳兆业集团2020年只需达成15%左右增速,合同销售金额将突破1000亿元。

国信证券预计,随着佳兆业集团信贷评级的持续改善以及城市更新项目合作开发模式的推进,公司净负债率水平将稳步降低至合理水平,财务指标将持续向好发展。

截至2018年末,佳兆业集团净负债率水平较2017年下降了64个百分点,有所改善。2018年,公司获中诚信“AA+”信贷评级;2019年5月,惠誉、标准普尔、穆迪等权威国际评级机构分别给予佳兆业集团“B”、“B”、“B1”稳定的信贷评级,表明公司目前经营已步入正轨。

土地储备丰富优质 旧改发展潜力大

不过,2019年6月14日收盘,佳兆业股价却走低,同比跌2.65%至3.67港元/股。

研报表明,截至2018年末,佳兆业集团在全国45个城市合共拥有152个房地产项目,土地储备约2400万平方米,足够公司未来5年发展所需。

图片来源:123RF

值得指出的是,佳兆业集团土储80%位于一线及重点二线城市,其中超过700万平方米土储由旧改项目转化而来,占总土储的30%左右。大湾区土地储备约1300万平方米,占整体土地储备的54.2%,如果按货值来划分,大湾区的货值占比达到73%。此外,截至2018年末,佳兆业集团有占地面积约3000万平方米的旧改项目尚未纳入土储,其中99%位于大湾区。预计未来5年内佳兆业集团旧改项目将转化超1000万平方米纳入土地储备。

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