内外棉市场价格上涨,棉花供需平衡价格稳中有涨

中国棉花协会最新发布的2018年5月中国棉花价格指数显示,5月份国内外棉花市场价格大幅上涨,储备棉成交率回升,内外棉差价略有扩大。纺织生产保持稳定,棉纱价格同步提高。

李想

报告显示,受新疆部分棉区多次遭遇低温、多雨等恶劣天气可能造成减产、中美贸易摩擦和解、纺织企业需求回升等因素影响,国内棉花期现货市场大幅上涨。5月16日以来,郑州期货市场连续大幅上涨,主力CF901月合约最高达到19250元/吨,月末结算价18805元/吨,较4月末上涨2815元/吨,涨幅达到18%。

2016/2017年度是棉花目标价格改革试点的最后一年,总的来看,2017年国内棉花供需形势平衡略紧,棉价稳中有涨。

期货市场价格上升带动现货市场价格上涨。5月31日中国棉花价格指数为16611元/吨,较前一月上涨1158元/吨;月均价为15768元/吨,环比涨280元,同比跌264元/吨。由于棉价快速上涨,现货销售进度较慢,储备棉成交率持续增加,多日成交率为100%。

供给平衡
优质皮棉货源紧张,进口量明显增加。据农业部棉花全产业链分析预警团队8月估计,2016/2017年度棉花产量482万吨,年度消费量789万吨,产需缺口明显。由于储备棉规模较大,棉花供给充裕。2016年棉花质量优于上年,棉花销售进度快,2017年3月之后,新棉数量大幅减少,棉花价格回升。2017年3月6日储备棉投放启动后,棉花市场价格主要由储备棉决定,棉花价格稳定。截至8月31日,2017年储备棉累计出库成交266.04万吨,成交率70.43%。棉花进口规模同比增加。2017年国家继续收紧滑准税配额,但由于国内高品质棉花供不足需,高品质外棉进口较上年有所增长。据中国海关统计,上半年累计进口棉花63.67万吨,同比增32.4%,美国、印度、乌兹别克斯坦和澳大利亚的进口量分别占进口总量的56.5%、13.6%、9.7%和8.0%。

根据报告数据,棉价上涨一定程度上加快纱线上涨步伐。5月,纯棉纱线价格上涨较快,高支纱涨幅最为明显。其中,纯棉纱KC32S和精梳JC40S月均成交价为23225元/吨和27096元/吨,环比分别上涨131元/吨和646元/吨;涤纶短纤月均价为8924元/吨,环比涨98元/吨,粘胶短纤为14110元/吨,环比跌186元/吨。进口棉纱价格也有不同程度上涨,国内棉纱价格仍保持一定的价格优势。

需求平淡
棉花需求整体平淡,纺织品服装出口略有起色。在全球经济放缓的背景下,纺织服装行业整体需求疲软,纺织服装出口乏力。上半年纺织品服装出口1240.53亿美元,同比增0.4%。纺纱量增加,纱线价格上涨。实行目标价格改革以来,国内外棉花价格联动性增强,进口棉纱优势减弱,棉纱生产能力回流国内。上半年中国进口棉纱96.3万吨,同比基本持平。纺纱量持续增长,据国家统计局数据,1~7月累计纺纱2431.1万吨,同比增长5.0%。

国际方面,因中美双方达成共识,停止互相加征关税,国际棉价上涨,但涨幅小于国内,价差略有扩大。中国进口棉价格指数FC
Index
M月均为95.32美分/磅,环比涨3.33美分/磅,同比涨7.66美分/磅。月末为100.19美分/磅,高于前一月末6.61美分/磅,1%关税下折人民币15615元/吨,低于同期国内现货996元/吨,较前一月末扩大406元/吨。

棉价稳定2017年以来,棉花价格稳中有涨,棉纱价格也上涨,但棉纱价格涨幅小于棉花价格涨幅。国际棉价波动较大,国内外棉价差月度间波动大。受供需格局略紧和国际棉价支撑等影响,2017年国内棉价较上年明显提高。1~4月,新棉销售旺盛,储备棉开始投放,国内棉价稳中有涨。自5月开始,新棉销售基本结束,国内高质量现货资源偏紧,棉商挺价、惜售意愿强,对国内棉价形成支撑。7月,国内棉花供应稳定,继续以储备棉为主、商品棉和进口棉为辅,企业采购积极性减弱,价格下行。7月国内3128B级棉花月均价每吨1.59万元,较年初上涨0.7%,同比涨11.0%。2017年以来,受美棉出口进度良好和美元指数变化等因素影响,国际棉价前期快速上涨,5月后受新年度主产国增产预期影响快速下降,而国内棉价相对稳定,国内外棉花价差变动较大。2017年1~7月,1%关税下国内外棉花价差每吨在380~1400元。

产量提高
受2016年全国主要棉区的植棉比较收益提高影响,2017年棉花面积反弹。截至8月中旬,主要棉区气象条件优于上年,利于棉花生长。据农业部棉花全产业链信息分析预警团队分析,2017年中国棉花播种面积329万公顷,产量528万吨,较上年度增加9.5%。8月9日,全国棉花交易市场发布公告,储备棉轮出延长至9月末,新棉上市前棉花供给较为宽裕。

进口增加
今年前4个月中国棉花进口量同比大幅增长,5~6月份棉花进口下滑,7月再次反弹。今年前7个月累计进口棉花72.6万吨,同比增长38.3%。

价格弱势
当前年度和新年度全球棉花供需形势宽松。从国内供给看,尽管新年度棉花产量增长,但产需之间仍然存在较大缺口,需要通过进口棉和储备棉弥补市场需求。当前正处于去库存阶段,棉花进口政策调整余地不大,影响棉花价格的主要是储备棉的投放数量。根据上半年国家储备棉的投放规模、投放时间等判断,不会过度打压市场。据此判断,下半年棉花集中上市,棉花价格总体弱势,但由于供需存在缺口,棉花价格大幅下降可能性不大,预计下半年国内棉花价格在每吨1.45万~1.60万元波动。新棉上市后,市场走势将取决于新棉品质、上市数量、出疆进度等因素。

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