B端寻突围,B赛道之争仍未见分晓

在市场格局、科技环境和盈利驱动等多方因素影响下,由C端转向B端已成支付行业未来的发展方向。统计数据显示,当前,支付宝、微信支付合计市场份额超90%,C端支付市场寡头格局短期内难以被撼动,而其他支付机构在监管趋严、收入模式单一的局面下,纷纷换道谋生,发力B端市场。

近日有媒体报道称,易宝支付放弃在我国香港上市的计划,并将目光转向美国市场。

值得注意的是,跨境支付也正在成为诸多支付机构谋求市场突围的主攻方向。近日,国家外汇管理局发布《支付机构外汇业务管理办法》,完善支付机构外汇业务管理,进一步便利跨境电子商务结算,防范跨境资金流动风险。伴随着跨境支付市场需求的不断攀升和相关政策不断规范,该市场的竞争预计将更加激烈。

6月3日《证券日报》记者询问易宝支付相关负责人,其表示:“并不知情,对此事不予回应。”

巨头难撼 “2+1+N”模式将持续

目前来看,国内仅有两家第三方支付企业上市,分别是汇付天下和拉卡拉。如今来看,TO
C端大局基本已定,TO
B赛道则未现“领头羊”,从“牌面”来看,谋求上市或是众多支付机构赢得“牌局”的重要一步。

业内专家表示,对于支付行业来说,目前国内优质C端流量已经消耗殆尽,可以预见,未来一段时间内C端寡头格局难以撼动。众多中小支付机构在面临监管趋严、收入模式单一等多种生存问题下,业务模式转型已迫在眉睫。

但零壹财经执行院长陈小辉对《证券日报》记者表示,“大多数支付机构,均面临业务转型升级的局面,确实需要一定资金。但支付机构的财务业绩和增长潜力未必能达到资本市场的要求。因此,支付机构在未来或有可能掀起上市潮,但近两年内未必。”

事实上,在移动支付市场上,支付宝和微信的双寡头格局早已显现。易观发布的《2018年第四季度中国第三方支付移动支付市场季度监测报告》数据显示,2018年第四季度,第三方支付移动支付市场格局呈现稳定态势,支付宝、腾讯金融合计占据市场份额达92.65%,较上一季度再提升12个基点。

TO B赛道之争未见分晓

麻袋研究院高级研究员苏筱芮在接受《经济参考报》记者采访时表示,支付机构的生存环境愈加严苛,未来马太效应在支付行业的体现将会进一步加强。苏宁金融研究院最新发布的《第三方支付行业转型专题评点》表示,虽然银联云闪付在不断加大力度推广,但国内优质C端流量已经消耗殆尽,可以预见,未来一段时间内,第三方支付“2+1+N”的模式不会有根本性的改变。

“从发展方向来看,支付有To B和To
C之分,C端市场已经被巨头占据。”苏宁金融研究院高级研究员黄大智对记者表示。

寡头之外,众多其他支付机构则面临着更多的生存难题。其中,不少第三方支付企业的业务都较为单一,正引发行业担忧。苏宁金融研究院认为,其他支付机构在收入模式单一以及监管趋严、备付金利息消失等多种问题下,生存已经越发艰难,业务模式创新和转型迫在眉睫。

目前来看,第三方支付行业已有两家上市公司,分别是在港股上市的汇付天下及登陆A股的拉卡拉。从广义的角度来看,二者均属于第三方支付领域,但是从细分行业来看,汇付天下及拉卡拉分属于TO
B的不同赛道。

发力B端 群雄逐鹿或上演

记者注意到,在商业模式上,拉卡拉专注于线下服务,已成为国内最大的线下便民支付服务商之一,在服务实体小微企业方面,其主要专注于线下收单场景,目前该业务为拉卡拉的主营业务。

业内专家表示,目前在市场格局、科技环境和盈利驱动的三方因素影响下,各类金融机构都在由服务C端逐渐转向B端,支付机构也不例外。未来,避开巨头在C端的锋芒,服务B端,尤其是小微商户,将成为支付机构竞争的新赛道。专家还表示,B端或很难出现像支付宝、微信一样的C端巨头,将会是群雄逐鹿的局面。

根据拉卡拉招股书,收单业务是其营业收入的主要来源。2018年收单业务的营业收入占比已达89.29%。截至2018年年末,拉卡拉POS机及扫码受理产品累计覆盖商户超过1900万家,2018年收单业务和个人支付业务交易总额超过3.9万亿元。

拉卡拉招股书显示,近年来,拉卡拉个人支付业务的营收占比不断下降,但“收单业务”收入从2016年的12.7亿元快速增长至2018年的50.7亿元,对总营收额的贡献则从49.58%增长至89.29%。业内人士表示,B端收单业务的暴涨,体现了拉卡拉明确的赛道转换方向。

而汇付天下除了收单,也在行业解决方案等领域综合布局,更强调对行业进行“赋能”,比如航空、新零售SaaS、教育、物流、跨境等。汇付天下的支付服务已全面囊括了目前商户所可能涉及的所有支付途径,为小微商户提供从收单到增值服务再到支付解决方案的一站式服务。

苏宁金融研究院高级研究员黄大智表示,支付行业的B端目前并未形成像C端市场一样的寡头垄断竞争局面,市场集中度不高,竞争格局未定。基于支付公司不同的资源禀赋和对行业的理解程度不同,各家支付公司都在某一个或某几个行业形成了相对的竞争优势。未来,B端市场将是一个比C端更大的市场,但很难出现像支付宝、微信支付一样的C端巨头。B端市场将会是群雄逐鹿的局面,几家或十几家头部机构占据较大市场份额,其他机构依靠独特优势分享剩余市场。

其中,汇付天下的主要业务收入分别为移动POS占比79.6%、POS服务占比2.6%、互联网支付占比10.7%、移动支付服务占比3.7%、金融科技占比2.2%和跨境支付占比0.9%。移动POS业务带动公司2018年营收同比增长88%,净利润增长51%。

苏筱芮表示,伴随着移动互联网的深化发展,线上B端贸易业务规模稳步增长。但B端业务同质化趋势较为明显,市场竞争日益激烈。因此,要想在B端竞争中脱颖而出,机构还需要考虑到附加值业务,加强对客户需求的精细化管理。未来,B端支付市场业务将从单一化的基础支付服务开始升级,加强对交易产业链上下游各个支付环节需求的挖掘,对不同场景下B端的信息、资金需求开发出综合、高效的解决方案。

其他传言有上市计划的支付公司,商业模式也多以服务TO B端为主。

多方驱动 跨境支付成新“红海”

根据连连支付提供的资料,其定位于服务行业商户的B2B模式。2015年,连连支付上线智能支付产品终端,为互联网平台打通线上与线下结合的支付生态链。2017年,大力拓展跨境支付业务,为国内外商家提供一站式跨境支付解决方案。

除了转型B端、服务商户,跨境支付也正成为不少支付机构业务布局的重点。专家表示,未来,跨境支付市场中,会有越来越多的参与者,不局限于持牌的支付机构,服务商、金融科技公司等都将充分参与到市场中来。

黄大智接受《证券日报》记者采访时坦言,“目前TO
C的市场已经形成了‘2+1+N’的市场格局,To
B尚未见分晓。”这似乎也是诸多支付机构积极谋求上市的原因之一。

连连支付相关负责人表示,近年来连连支付在跨境支付领域增长较快。截至2018年底,累计服务跨境电商卖家超过39万,累计跨境交易金额超930亿元,其中,2018年,连连跨境收款GMV同比增长1242%,活跃店铺增长682%。

他进一步解释道,“目前C端市场已经被巨头占据,发展潜力较小,但在B端及跨境市场仍大有可为。但B端和跨境市场并非像C端一样具有很强的快速复制推广能力,支付机构需要对所服务的行业具有较深的研究和理解才能构筑竞争壁垒,同时,企业端的支付服务对服务能力(如支付的稳定性、增值服务等)提出更高要求,这也要求企业更高的投入。”

合利宝相关负责人在接受《经济参考报》记者采访时表示,合利宝以境内收单、跨境人民币支付、国际卡收单、境外收单、跨境收款等为主要产品,通过合作银行受理资金收付、本外币出入境、购付汇、结售汇等跨境资金清结算服务,为跨境电商、国际机票、酒店预订、留学缴费、国际物流等行业客户提供技术服务与综合金融解决方案。

短期内“上市潮”难现

对于支付机构发力跨境支付的原因,黄大智表示,“一带一路”倡议与人民币国际化等因素增加了对于跨境支付的需求,国民收入水平的提高也带动了境外旅游、留学、电商等市场的发展,扩大了跨境支付的市场空间。苏筱芮表示,近年来,跨境支付在安全性、高效性方面有了长足的进步,也使得原本偏好传统银行来实现跨境交易的客户,开始考虑尝试使用支付机构的相关业务来快速解决问题。

近年来,随着对第三方支付的监管持续深入,行业进入洗牌阶段。在断直连、备付金集中存管的背景下,支付机构的持续收入能力受到极大考验。

值得注意的是,伴随着相关政策的出台,跨境支付业务市场正在逐步规范。近日,国家外汇管理局发布《支付机构外汇业务管理办法》,明确支付机构可为境内个人办理跨境购物、留学、旅游等项下外汇业务。易观金融资深分析师王蓬博表示,新政明确了跨境支付业务的方向,将对整个行业信心起到很好的提振作用,有利于行业的健康持续发展。

如今的第三方支付“牌面”上,TO C端大局基本已定,TO
B赛道之争未见分晓,谋求上市则是赢得牌局的最好开始。

不过,机构开展跨境支付业务也面临着诸多挑战。融360大数据研究院分析师李万赋表示,受国外政策环境制约,机构在发力跨境支付时需充分了解当地的支付相关政策,保证相关的业务经营资质,遵守当地的法律法规和监管政策。此外,应注意国外支付习惯和配套设施,要充分调研当地支付相关的配套设施是否完善,支付市场空间大小,探索用户现有的支付习惯和支付痛点,有针对性地开发相关产品。

此前有相关媒体报道称,目前宝付母公司漫道金服正在A股排队上市;而中金公司旗下全资直投子公司中金佳成,也将作为领投方参与“连连数字”下一轮融资,此举意在为连连支付IPO助力;此外,中国电信董事长柯瑞文在业绩发布会上表示,正推动旗下翼支付进行混改,将翼支付分拆上市是长远目标,但并未透露上市时间。

据记者不完全统计,目前已有上市传闻的第三方支付公司有6家,分别是宝付、翼支付、平安付、富友支付、易宝支付、连连支付。但上述传言的真实性并未得到官方证实。

连连支付相关负责人就对《证券日报》记者表示:“目前主要精力还在业务上。”对上市传闻予以否认。而易宝支付对于上市传言也回复称“不予回应”。

黄大智认为,现在网传有上市计划的支付机构在独立要求、规范经营、财务指标方面都或多或少存在一定的不达标,部分支付机构甚至存在同股不同权的情况,若想要在A股上市仍然存在一定难度。“有能力独立上市的支付机构寥寥无几。”他提到,谋求海外上市或将成为部分支付机构的考虑方向之一。

但在他看来,短期内并不会出现支付机构上市潮,“支付行业本身的特点也使得支付机构面临着更多地合规问题,这对于上市是一个难点。”

同时,支付机构更多的面临着业务转型和生存的压力。

陈小辉认为,备付金集中存管、合规压力、同业压力都是诸多支付机构面临的难题。“随着支付市场的蓬勃发展,除两大垄断机构外,不管是大型银行还是中小银行,也将目标瞄准了TO
B市场,同业竞争压力在加大。

“目前可供支付机构选择的转型赛道已然不多,B端、跨境、三农市场、支付+、金融科技等是方向,另外在无法律允许和业务许可下,支付机构的业务创新具有极大的合规风险。支付机构在新业务的创新中更应该权衡好创新和合规的关系。”黄大智表示。

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